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国泰君安策略团队:回调上车选成长
作者:admin    发布时间: 2022-08-01 13:32

  中新经纬7月25日电 7月25日早间,A股三大指数集体下挫,截至午盘沪指跌0.71%,深成指跌0.94%,创业板指跌1.33%险守2700点。

  近两周市场整体处于震荡,对于后市券商怎么看呢?国泰君安首席策略分析师方奕团队24日发布研报指出,市场调整是再次布局的机会,成长风格不会向价值切换,回调上车选成长。

  布局而不是持币

  方奕团队在研报中指出,对于下一阶段的看法:

  第一,由于当前的宏观经济政策以及疫情防控政策均较上半年更为宽松,股票市场的调整反而是再次布局行业轮动和寻找收益的机会,而不是简单的考虑持币。

  第二,经济恢复速度较慢、力度偏弱恰恰表明了股票市场的结构将进一步分化。行业之间盈利预期的分化拉大,需求高景气的科技成长以及弱复苏结构之中更有扩张能力的龙头公司却有明显的盈利优势。回调反而是较好的股票布局的机会,回调上车选成长。

  研报还指出,二季度总体股票基金继续高仓位运行,但是在高仓位的背后看到公募持仓结构出现了进一步的分化:

  第一,公募基金Q2进一步增持了景气成长板块(比如新能源、军工),新能源行业持仓占比上升至16.18%。第二,自2020年Q4以来,消费品板块(尤其是食品饮料、消费者服务)出现了首次持仓的上升。尽管从总量上看公募基金消费品对持仓处于一个偏高的状态,但是经历从2020年Q4持仓下降以来,2022年Q2出现了首次消费品行业的增持,北上与公募均开始重新加大对消费品的配置是一个重要的微观变化。

  但是另一方面,公募对金融地产板块持仓比例从Q1的8.1%降至Q2的6.5%,进一步调降。公募持仓的集中并不意味着熊市的必然性,外资与公募在过去三年以来持仓均显示出集中化的特点。自6月以来,偏股基金发行开始回暖,更重要的仍是下一个集中化的方向。

  成长与赛道龙头股轮动

  研报称,尽管价值板块存在阶段性的反复,但是成长板块不会向价值板块切换。在经济弱修复且还存在局部风险(地产、出口)的宏观预期下,低风险偏好的投资者卖出价值股,高风险偏好投资者买入成长股的分化仍然是当下重要的特征。接下来的行情当中,成长与赛道龙头公司内部轮动特征将更为凸显。

  行业与投资主题方面,方奕团队建议,回调布局成长与赛道龙头股。该团队称,下一个阶段,两大投资主题有望继续走出超额,第一类是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股;第二类要重视中期角度存量经济下竞争优势扩大,并且股价已充分调整的赛道龙头股。(中新经纬APP)

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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